하워드 막스가 보는 시장 - 2020년 5월 18일자

5월 18일 블룸버그 통신 인터뷰에서 하워드 막스가 어떻게 시장을 바라보는지 밝혔다.

 

간단히 요약을 하자면 

1. 주식과 채권 가격이 상당히 비싸다. 연준(Fed)이 개입 하지 않았다면 거래가 불가능한 가격에 거래되고 있다.

2. 연준이 지원을 줄이게 되면 시장에 상당한 충격이 불가피 하다.

3. 몇 달 후에는 많은 기업들이 채무 불이행 및 파산을 할 것이다. 

4. 3월 중순 침체되는 신용시장에서 적극적으로 매수 하였으나 연준이 개입한 뒤 철회 했다.

 

3월말 이후 주식시장이 랠리를 펼치고 있다. 보통의 경우라면 위험자산인 주식시장이 강세를 나타내면 안전자산인 채권 및 귀금속 가격이 떨어지는게 정상이지만 아래의 차트를 참고하면 강세를 보이고 있다. 

 

금 선물 시세

미국채 선물

연준이 개입하여 풀어버린 막대한 돈들은 주식 및 채권 시장 뿐만 아니라 금은 같은 귀금속 가격도 끌어 올리고 있다.

 

역으로 해석하면 연준이 프로그램으로 계속 매입하고 있는 동안에는 이러한 가격이 유지되거나 더 올라갈 가능성이 있다는 것이다. 

 

최근 곳곳에서 가격이 비싸다는 뉴스와 레포트가 나오고 있다. 관심이 있는 사람이라면 대부분 현재 경제 상황과 시장 가격이 비합리적으로 벌어져 있다는 것은 누구나 인지 하고 있을 것이다. 하지만 유동성이 어디까지 시장을 끌어 올릴지 예측 하는 사람은 적다. 유동성과 경제 상황을 적절히 조합하여 포트폴리오를 조절 할 필요성이 있다고 생각한다.

 

 

 

아래 CNBC뉴스로부터 원문에 접근 가능하다.

https://www.cnbc.com/2020/05/18/oaktrees-howard-marks-thinks-the-market-comeback-has-gone-too-far.html?&qsearchterm=Howard%20Marks